מחשבות על המצב הנוכחי בשווקים

משקיעים, חשוב שתקראו את המאמר היום, כי הצעדים עליהם החליט הממשל החדש הם קיצוניים, גורמים לכאוס מוחלט ויכולים להביא לתנועות קיצוניות בשווקים לשני הכיוונים, אך בעיקר למטה. לכן חשוב להגן על התיקים תוך הבנה שהנפילות יכולות להמשך ואף להעמיק.

האם יש לכם מספיק מזומנים בתיק ההשקעות?

אם אתם מודאגים מהירידות האחרונות בשוק, ייתכן שהבעיה אינה במניות שבחרתם – אלא בכמות המזומנים בתיק שלכם. פעמים רבות כתבנו במאמרינו כאן שמי שמחזיק מספיק נזילות (מזומנים), לא נאלץ למכור ברגעים של ירידות. להיפך, הוא יוכל לנצל הזדמנויות השקעה נדירות שיווצרו בזמן הפניקה והירידות. מזומנים בתיק הם כמו חמצן – לא מרגישים שחסר עד שצריך לנשום. 

לכן, בידקו שתיקכם נזיל מספיק ומוכן לזעזועי העתיד גם אם לצורך כך אתם מממשים בירידה. אחרי הכל, רבות מהחברות בתיקנו עלו במאות אחוזים בשנתיים האחרונות גם לאחר הירידות האחרונות.

במצב הנוכחי מרכיב המזומן אף צריך לעלות. ירידה של 30% – 50% נראית סבירה במקרה של מיתון ולאור צעדי הממשל, הסיכויים למיתון עלו ל- 60%.

בתיקים שלנו, אנחנו מחזיקים מניות של חברות ריווחיות, עם מאזנים חזקים והרבה מזומנים. אלו חברות שידעו לשרוד סערות בעבר וידעו לשרוד גם הפעם. רובן גם תעלינה חזרה כשהשוק יתאושש. עם זאת, צריך להכיר במציאות: בטווח הקצר ואולי אף הבינוני, ייתכן שהירידות ימשכו ואף יעמיקו.

התעריפים החדשים של טראמפ – תחילתו של מיתון?

נראה כי המהלך האחרון של טראמפ – העלאת תעריפים על יבוא מסין, אירופה ורוב מדינות העולם – דוחף את הכלכלה האמריקאית לכיוון מיתון. ההיסטוריה מלמדת שהתערבויות כאלו לרוב פוגעות בביטחון הצרכנים ובפעילות העסקית, ומעכבות את הצמיחה. למעשה אי הוודאות מביא לקיפאון בהחלטות ובהשקעות משמעותיות עד שהדברים יתבהרו. ירידה בריווחיות החברות תביא לפיטורים ועליה באבטלה.

בנוסף, המחלקה להתייעלות ממשלתית ברשותו של מאסק (DOGE) מקצצת כטריליון דולר בהוצאות הממשלתיות דבר שיביא גם הוא לפיטורים וירידה בתוצר הגולמי. הקצב שבו נעשים הדברים יחד עם הירידה באמון כלפי הממשל בארה"ב, מביאים את המערכות לכאוס ובילבול. במצב כזה קשה לקבל החלטות או לבצע השקעות משמעותיות.

יתרה מכך, עולה האפשרות שטראמפ פועל מתוך מטרה ברורה: לגרום להאטה כלכלית שתפעיל לחץ על הפדרל ריזרב להוריד ריבית וכן להורדת התשואות על אג"ח ל- 10 שנים. למה זה חשוב? כי במהלך השנה הקרובה ארה”ב צפויה למחזר טריליוני דולרים של חוב ע"י הנפקת אג”ח ממשלתי – והדבר האחרון שהממשל צריך זה לשלם ריבית גבוהה על החוב. 

מתי זה ייגמר?

קשה להתנבא כי תוכניות הממשל אינן ברורות, אבל ההערכה שלי היא שהירידות יימשכו עד שיושגו הסכמים – בעיקר מול סין ואירופה. כל עוד המתחים הגיאופוליטיים והכלכליים לא נרגעים, אי-הוודאות תמשיך לשלוט בשווקים. יחד עם זאת, אלו שלא ממהרים למכור, ומחזיקים מספיק נזילות – צפויים להיות בצד המרוויח כששוב יעלה האור. כרגע יש ערפל ולא רואים אור.

מה טראמפ רוצה להשיג?

• סדר כלכלי חדש: הסכמים חדשים שיאזנו את הגירעון המסחרי של ארה"ב.

• החזרת יצור לארה”ב: תמריץ לחברות לייצר בארה"ב וייצירת מקומות עבודה חדשים.

• הרתעה גאו-פוליטית: בעיקר מול סין, אך גם מול מדינות אסייתיות אחרות ומול אירופה. למה? למשל, לגרום לוויתורים במשא ומתן בנושאים גיאופוליטיים כמו התפשרות דנמרק בנושא גרינלנד או וויתור סין על תעלת פנמה.

דברים אלו לוקחים זמן ולא ניראה שייפתרו בקרוב וכרגע השווקים באי-וודאות קיצונית שגורם להכל לרדת.

לסיכום

החששות הגוברים הם שהמכסים יביאו לעלייה במחירי היבוא, הקטנת הצריכה ועליה באינפלציה. השקעות יבלמו, יביאו לפיטורים וניכנס להאטה כלכלית. יתכן שזו כוונתו של טרמפ שרוצה להביא להורדת הריבית כדי להוזיל את החוב הענק של ארצות הברית. בנוסף, הוא אולי רוצה לזעזע את השווקים כדי לייצר סדר כלכלי חדש. כרגע, מתקשים המשקיעים להבין מה התוכנית ומה בדיוק רוצה הממשל.

איך זה משפיע על שוק המניות?

• אי הוודאות והחשש הגובר למלחמת סחר מחודשת גורמים לפניקה בשווקים.

• משקיעים חוששים מהאטה בכלכלה העולמית.

• פידיונות של משקיעים בקרנות סל עוקבות וירידות במדדים גורמים למניות מעולות כמו אנבידיה, לרדת – למרות ששבבים מטייוואן לא נכללו במכסים וניראה שאנבידיה או חברה כמו פלנטיר תפגענה מעט מהמכסים.

• קרנות גידור ממונפות מוכרות מכל הבא ליד כדי לכסות חלק מהחוב שלהן. כך גם משקיעים פרטיים ממונפים שחייבים לסגור את החוב.

בקיצור, אי הוודאות, החשש ממיתון או אף סטגפלציה (מיתון עם אינפלציה) והחשש העתידי מאי סדר עולמי מביא לירידות חריפות בשווקים.

מניות מדווחות השבוע

עונת הדוחות מתחילה. ראו את החברות החשובות שמדווחות השבוע.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.